ECMarkets黄金策略快评：获利了结引发技术性回调，地缘“更大攻势”支撑中期看涨

（2026年3月3日）—— 周二亚市早盘，现货黄金在5336美元/盎司附近交投，较昨日高点5420美元回落约100美元。市场呈现典型的 “地缘支撑”与“获利了结” 的博弈：一方面，美伊冲突蔓延至黎巴嫩、特朗普称“更大一波攻势”即将到来，避险情绪持续发酵；另一方面，短期期货交易商的多头平仓行为，叠加美元指数触及五周高点，对金价形成压制。ECMarkets认为，当前回调是急涨后的技术性修复，中期看涨结构未被破坏，市场正在等待新的催化剂以开启“更大一波攻势”。

一、市场核心矛盾：地缘长期化预期 vs. 短期交易拥挤

核心结论：市场正在定价 “冲突长期化” 而非 “单点冲击”。特朗普“更大一波攻势”的表态，暗示地缘风险远未出清，这为黄金提供了持续的上行土壤。

二、技术分析：回调是“强势整理”而非“趋势反转”

从日线图观察，黄金呈现以下特征：

• 趋势结构：价格仍运行于10日（5200）和20日（5100）指数移动平均线上方，中期多头排列完好。昨日冲高回落形成纺锤线十字星，反映买盘虽在但不激进，属于急涨后的技术性修复。

• 关键阻力：5400-5420美元（昨日高点区域），突破后可看5450-5500美元（上涨通道上轨及前高区域）。

• 关键支撑：5300美元（短期心理关口）、5250美元（小时图支撑及昨日低点）、5200美元（10日EMA，被视为“空头回补者重新入场”的关键水平）。

• 动能指标：RSI从超买区域回落至60附近，MACD动能柱有所收敛，显示市场从“加速上涨”进入“强势整理”阶段。

多家机构观点印证这一判断：

• 贺博生：日线布林尚未开口，H4周期高开后形成高位背离，有调整后再涨的需求，下方支撑关注5310、5250。

• 云杰：日内维持高位震荡看涨思路，早盘支撑5310-5290，强阻5420，破位上看5450-5596。

• 董萍：探底修复实为后续冲击更高点积蓄力量，回撤5320可多。

三、后市展望：两大催化剂决定“下一波攻势”时点

1. 霍尔木兹海峡动态：伊朗已宣布关闭海峡，并警告打击所有试图通过的船只。若航运中断持续三至四周，摩根大通警告可能迫使海湾产油国停产，油价突破100美元将强化通胀预期，利好黄金。

2. 美国经济数据验证：本周五将公布2月非农就业报告及1月零售销售数据。若数据证实经济韧性，可能强化美联储“更高更久”立场，短期压制金价；若数据疲软，则降息预期升温，与避险需求共振。

四、ECMarkets策略建议

短线交易者：

• 回调做多为主：在5300-5320美元区域企稳后可轻仓试多，止损5250美元下方，目标5400-5420美元。若放量突破5420，可加仓看至5450-5500美元。

• 警惕追高风险：当前波动率较高，5400上方追多需谨慎，等待明确突破信号。

波段交易者：

• 中期配置窗口：任何回调至5250-5200美元区域都是战略布局机会。招商期货分析指出，若冲突长期化，金价可能上涨至6000美元。

• 关注数据与事件：本周非农数据若低于预期，可能成为“下一波攻势”的催化剂。

风险提示：

• 中东局势瞬息万变，任何缓和信号（如外交斡旋取得突破）都可能引发获利回吐。

• 美元指数若持续走强，将压制黄金上行空间。

• 3月10日前后将发布美国CPI数据，可能重塑通胀预期。

ECMarkets分析师总结： “黄金的‘更大一波攻势’正在酝酿，而非结束。当前回调是急涨后的健康修正，为踏空者提供了二次入场的机会。特朗普‘更大一波攻势’的表态，加上霍尔木兹海峡的实质性封锁，意味着地缘风险溢价将永久性抬升。在5200美元上方，每一次回调都应被视为买入窗口，而非离场信号。”